Что будет с долларом в 2023 году?
В период с августа по сентябрь 2022 года произошел резкий рост курса доллара к рублю, вызвавший у многих вопросы относительно возможностей его дальнейшего роста. На тот момент существовали самые пессимистические прогнозы относительно продолжения роста курса доллара. Так, еще в ноябре 2022 года аналитики предсказывали повышение курса доллара до отметки в 71–80 рублей. Однако, к концу марта и апреля 2022 года ситуация кардинально изменилась: курс доллара показал спад, и к концу апреля он даже опустился ниже отметки в 64 рубля, что оказалось неожиданным для многих экономистов.
Что же влияет на формирование текущего курса доллара? На какие прогнозы можно ориентироваться и как меняется экономическая информация в данном вопросе?
Доллар на тернистом пути: что было
Политические и экономические аспекты - это две главные составляющие, в которых скрываются ключи к пониманию ситуации с рублем и долларом. Более того, курс рубля к доллару и стабильность доллара в целом - это еще две составляющие уравнения. Глобальная экономическая система расширяется и соединяет все и все, так что падение курса доллара может привести к падению его стоимости в рублевом эквиваленте. И здесь ключевыми факторами являются состояние экономики США и ее устойчивость.
Аналитики JPMorgan Chase института отмечают, что для США 2022 год может быть назван успешным в экономическом плане, поскольку уровень безработицы продолжает падать, а рост ВВП ускоряется. В начале 2022 года многие эксперты предполагали, что экономический рост замедлится, но этого не произошло, и экономика продолжает расти уже в десятый год.
Эксперты из JPMorgan Chase выделили три ключевые области, которые являются наиболее успешными:
- Рынок труда: в течение большей части 2022 года создание рабочих мест шло сверхнормативными темпами;
- Сохранение низкого уровня инфляции: несмотря на снижение ставки корпоративного подоходного налога и введение прочих налоговых льгот;
- Рост капиталовложений: стимулированных налоговыми льготами и возрождением нефтедобычи.
Все эти положительные явления развивались на фоне снижения конъюнктуры на мировых рынках и ослабления большинства стран, имеющих формирующиеся рынки. Одновременно усиливались опасения инвесторов по поводу финансовой стабильности в некоторых странах, например, в Турции и Аргентине. Торговая напряженность между США и Китаем усиливалась, а экономический рост Азии тормозился на фоне наводнений в Японии и ослабления спроса со стороны Китая. Неопределенность относительно Brexit также способствовала замедлению экономического роста в Европе.
На фоне этих проблем США в 2022 году не только сохранили, но и укрепили свою «тихую гавань» для бизнеса. Американский доллар остается сильной валютой до сих пор.
Ситуация с долларом находится сегодня под пристальным вниманием экспертов, в связи с возможным штормом, который надвигается на экономику США. Аналитики информационного агентства Blumberg уже в апреле 2022 года сообщали о финансовом шторме, который быстро приближается к Соединенным Штатам. Хотя подобные прогнозы на данный момент не оправдались, возрастает опасение, что шторм все же наступит в этом году и будет иметь международный масштаб.
Один из факторов, способных усугубить ситуацию, - это торговый конфликт между США и Китаем, который еще не решен. Администрация Дональда Трампа повысила пошлины на ввоз китайских товаров, на что ответил соответствующими шагами официальный Пекин. Таким образом, Китай начал закупать соевые бобы в других странах, в том числе и в России. От США начали утекать и деньги китайских инвесторов, что приводит к рассмотрению новых вариантов ведения бизнеса за рубежом, таких как страны Африки.
Несмотря на это, эксперты пока не выявили серьезной опасности для экономического подъема США. Самое главное для экономиистов - это найти возможный «спусковой крючок», который будет способен остановить период беспрецедентного подъема экономики США, наиболее длительного за последние 150 лет. Таким «спусковым крючком» могут стать либо быстрая дефляция пузыря активов, либо нежелательное возникновение инфляционного давления, которое сделало бы затраты по займам непомерно высокими. Однако, по мнению аналитиков, подобной опасности на данный момент не существует и экономический подъем в США может продолжиться еще некоторое время.
Эксперты подчеркивают, что Федеральная резервная система США, которая работает над сохранением уровня инфляции, готовится к возможному спаду. ФРС декларирует симметричный подход, не препятствуя инфляции, превышающей 2%, до тех пор, пока экономика сильна. Период сохранения инфляции на уровне выше целевого - это необходимо, чтобы уравновесить ожидаемый рост цен в период рецессии.
Не смотря на все вышеперечисленные факторы, эксперты от Института JPMorgan Chase прогнозируют замедление роста ВВП США в 2019 году по четырем причинам: исчезновение стимулирующего эффекта от снижения налогов; отсутствие отложенного спроса по кредитам вкупе с довольно высокими ставками; неопределенность в торговом конфликте с Китаем, которая, скорее всего, поспособствует снижению инвестиций; нехватка рабочих рук при увеличении потребности в них во многих секторах в связи с замедлением прироста работоспособного населения. Вместе они должны вызвать ослабление курса доллара США по отношению к остальным мировым валютам к концу 2019 года. Прогнозы экспертов Всемирного банка на 2022 год предполагают рост экономики США на уровне 2,5%.
Несмотря на все события, вопрос насколько сильным может быть ослабление курса доллара остается открытым.
В настоящее время
Американский доллар является главной валютой для финансовых операций по всему миру, что позволяет ему занимать привилегированное положение. Согласно международной системе расчетов SWIFT, на которую ссылается Европейский центральный банк (ЕЦБ), доля доллара в глобальных расчетах составила около 40% в 2017 году, в то время, как доля евро была приблизительно 36%. Кроме того, Международный валютный фонд (МВФ) сообщает о том, что доля доллара в структуре международных резервов составляет 60%, в то время, как доля евро составляет 20% (на конец второго квартала 2022 года).
Несмотря на это, нет полноценной альтернативы доллару. Рост экономики, сопровождаемый восстановлением добычи нефти в США, продолжает оказывать положительное воздействие на данную валюту. Кроме того, геополитические проекты администрации Дональда Трампа преследуют цель поддерживать экономические интересы США, что необходимо учитывать при оценке устойчивости доллара.
Экономические новости от экспертов JPMorgan Chase 9 апреля 2022 года свидетельствуют о том, что Федеральная резервная система (ФРС) не планирует снижать процентные ставки в ближайшее время. Благодаря увеличению ВВП в январе, резкому росту продаж автомобилей, снижению количества заявок на пособие по безработице и восстановлению платежных ведомостей, экономика США приближается к «крейсерской» высоте. В настоящее время цель ФРС состоит в том, чтобы избежать чрезмерной стимуляции в условиях продолжающегося подъема.
Российский рубль к американскому доллару остается нестабильным, и многие эксперты сходятся во мнении, что это связано прежде всего с политическими факторами. Главными из них являются санкции со стороны США, стран ЕС и некоторых других развитых энергетических стран, а также изменения цен на нефть и газ, которые, в свою очередь, зависят от геополитических событий.
Суверенные рейтинговые агентства Moody's, Fitch и Standard & Poor’s также остаются осторожными в отношении курса рубля. Однако, несмотря на это, в целом к 2022 году ежегодный рейтинг России остается стабильным с позитивным прогнозом.
Экономические факторы, такие как показатели государственных финансов, состояние платежного баланса РФ, а также экономическая динамика, не являются главными причинами нестабильности валютного курса. Однако они понадобятся при определении рейтинговых прогнозов и, таким образом, будут проявляться косвенно в оценке валютного рынка.
Банк России принимает меры в целях стабилизации курса рубля по отношению к доллару. За последние несколько лет регулятор повысил ключевую ставку, курс на смягчение денежно-кредитной политики был приостановлен, а также операции по покупке иностранной валюты были приостановлены в соответствии с бюджетным правилом. Эти меры помогли удержать курс рубля на стабильном уровне и предотвратить катастрофическое падение, которое было прогнозировано ранее.
Эксперты рейтингового агентства Fitch Ratings считают, что такой подход подтверждает способность России справляться с внешними шоками и сдерживать влияние на экономику волатильности нефтяных цен и санкционного давления. Bank of America также рекомендует своим клиентам покупать облигации российского федерального займа в 2022 году, сделав ставку на укрепление рубля.
Рис. 1. Динамика курса доллара США к рублю (по данным Банки.ру)
В целом, проводимая политика ЦБ РФ позволяет сохранять курс рубля на относительно стабильном уровне, несмотря на некоторые внешние события, которые на него воздействуют.
Краткие выводы
На мировом рынке экономики происходят постоянные изменения, и ни одна страна не может быть уверена в стабильности своей экономической ситуации. Специалисты Bank of America отмечают, что в 2019 году могут произойти серьезные изменения в глобальной экономике, которые повлияют на спрос на нефть и заставят задуматься об экономическом кризисе. Развивающиеся страны могут оказаться в особенно тяжелом положении из-за падения и обесценения своих валют на 17% в среднем за два года после начала рецессии.
Недавние длительные прогнозы, которые рассчитываются на несколько кварталов вперед, вызывают сомнения, особенно если учесть экономические риски, такие как колебания курсов валют. По мнению экономистов рейтингового агентства Fitch Ratings, курс доллара в России в 2022-2023 годах будет близок к 67,5 рублям.
Для того, чтобы заработать на изменчивости валютного курса, важно не только следить за изменениями баланса мировой экономики и геополитики, но и подходить к каждому событию с точки зрения фундаментального и технического анализа. Однако, те, кто собирается заключать договоры или работать с финансовыми инструментами, должны быть осторожными и знать о высоком риске потери денежных средств.
Фото: freepik.com